상장사들이 최근 재무구조 개선을 위해 영구채 성격을 띠는 신종자본증권 발행에 나서고 있다. 회계상 자본으로 인정받아 일시적인 부채비율 관리가 용이하지만 금리 부담이 커질 수 있고 추후 차환 작업이 이행되지 않을 시 급격히 재무구조가 악화될 수 있어 우려의 목소리도 나온다. 4일 증권업계에 따르면 이달 초 풀무원은 30년 만기 전환사채(CB)를 발행하는 데 성공했다. 연합자산관리(유암코)와 키움프라이빗에쿼티, 하일랜드에쿼티파트너스 컨소시엄은 '로하스사모투자합자회사'를 설립해 풀무원이 발행하는 1000억원 규모 CB를 인수했다. CB의 만기 이자율은 8~9.5%로 결정됐다. 발행 후 5년이 경과할 때마다 연복리 2.5%를 가산하는 스텝업(Step up) 조항도 붙어 있다.영구 CB와 같은 신종자본증권은 주식과 채권의 중간 성격을 띠는 하이브리드 채권을 말한다. 만기가 정해져 있으나 발행사의 결정에 따라 연장할 수 있어 영구채로 여겨진다. 이 같은 특성으로 인해 회계상 부채가 아닌 자본으로 인정돼 발행사의 재무 부담을 줄이면서 자금 조달이 가능한 방법으로 꼽힌다.풀무원은 이번 조달 자금으로 기존 신종자본대출과 관계사 차입금을 상환할 것으로 알려졌다. 연초 800억원 수준의 신종자본증권 및 신종자본대출의 조기상환권(콜옵션)을 행사하면서 큰 자금을 투입해 유동성이 줄어들자 외부 조달에 나선 것으로 전해진다. 증권가에서는 풀무원의 연이은 영구채 차환 작업이 주가에 부담을 줄 수 있다고 지적했다. 한유정 한화증권 연구원은 "향후 CB 전량 행사 시 20.7%에 달하는 주식 수 증가로 기업가치(밸류에이션) 부담이 가중될 것"이라고 의견을 밝혔다.풀무원 외에도 유가증권시장에서는 효성화학이 지난달 말 700억원 규모 채권형 신종자본증권을 발행하기로 했다. 만기는 30년, 최초 이자율은 연 8.30%에 달한다. 만기 도래하는 기업어음을 상환하기 위한 조달로 알려졌다. 회사는 지난달과 9월 중 만기 도래하는 기업어음 각각 400억원, 1000억원을 상환할 방침이다. 이번 영구채는 2년 후부터 스텝업 조항이 적용된다. 에어컨렌탈건조기렌탈세탁기렌탈가전제품렌탈가전렌탈헤드셋렌탈냉장고렌탈냉난방기렌탈LG에어컨6평VR50T95935W세탁건조겸용컴퓨터세트혼수가전리스트벽걸이에어컨9평삼성가전이사신혼가구브랜드가전제품싸게파는곳컴퓨터풀세트LG세탁기렌탈입주가전에어컨렌트결혼선물가전LG벽걸이냉난방기에어컨임대삼성가전견적신혼가전가구AU9602WD가성비냉장고원룸벽걸이에어컨주식컴퓨터신혼가전제품AS120VELA컴퓨터일반결혼혼수삼성스텐드티비가전견적RQ42B99T1APG건조기능세탁기삼성혼수가전워시타워렌탈조립컴견적HEI1V9삼성신혼가전AX053B870SBD드럼세탁기렌탈저신용렌탈가전제품종류신혼집가구CPV-Q231DA신혼집가전가전가구트롬세탁기건조기시스템에어컨렌탈가전할인LG전자세일소형가전제품AR11B9150HZN사무용가구렌탈